Почему стоимость кредитов не соответствует инфляции?

Глобальная инфляция находится на минимальных исторических уровнях за десятилетия, но некоторые факторы, обеспечившие снижение темпов роста цен, в скором времени могут стать проинфляционными. В Казахстане в годовом выражении инфляция осталась неизменно высокой, составляя 7%. При этом ставки на займы падают. Выясняем, почему.

СР

Реальная процентная ставка в экономике (базовая за вычетом инфляции) с июля 2020 года находится на относительно низком уровне (в пределах 1,5-2%), стимулируя восстановительный рост экономики. По исследованиям Национального банка, равновесный для экономики страны уровень реальной ставки составляет 3,5-3,7%, т. е., почти в два раза выше текущего.

Объём новых выданных кредитов за первый квартал 2021 года составил 4 трлн тенге, увеличившись на 17,8%, или 607,6 млрд тенге, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом согласно отчету НБ РК, наблюдается снижение стоимости кредитных ресурсов. В частности, средневзвешенная ставка по выданным кредитам физическим лицам в тенге снизилась с 18,6% в I квартале 2020 года до 17,8% в I квартале 2021 года, ставка для кредитования бизнеса также уменьшилась с 12,2% до 11,5%.

«В отдельных сегментах рынка кредитования отмечается искажение справедливой стоимости ресурсов. Так, например, реальные ставки по ипотечным займам находятся на околонулевом уровне (госпрограмма «7-20-25»), по займам пострадавшему в период пандемии бизнесу (6%) и автокредитам (4%) – на отрицательной территории (от −1 до −3,5%), соответствуя развитым странам с низкой инфляцией», – говориться в отчете Ассоциации финансистов Казахстана.

Проблема объективно высоких рыночных ставок в Казахстане нивелируется относительно объёмными, дешевыми кредитными ресурсами, выделяемыми государством в рамках специализированных программ поддержки экономики.

«Для дальнейшего снижения монетарных условий в стране необходим возврат инфляции в целевые коридоры и её удержание на устойчиво низком уровне (3-4% к 2025 г.). Пока инфляционные процессы в стране находятся за пределами целевого коридора, логично ожидать, что рыночные ставки в краткосрочной перспективе, как минимум, не снизятся», – говорится в отчете АФК.

На фоне усиления проинфляционных рисков, включая восстановление потребительского спроса, повышения тарифов на электроэнергию, роста цен на ГСМ и инфляции у ключевых торговых партнёров, ожидания у опрошенных АФК экспертов смещаются в сторону ужесточения денежно-кредитной политики НБ РК на горизонте следующих 12 месяцев.

«Несмотря на востребованность госпрограмм и их позитивный эффект в преодолении последствий кризиса, по мере восстановления экономики необходимо постепенное сокращение объёмов финансирования и субсидирования ставок вознаграждения. Взаимоотношения кредиторов с заемщиками должны строиться на рыночных принципах, а акцент господдержки должен смещаться на меры нефинансовой поддержки», – заявляют в Ассоциации финансистов Казахстана.

Ирина ЛЕДОВСКИХ