Известный экономист рассказал, как будет меняться курс тенге в течение года

Председатель совета директоров Халык Банк Кыргызстан, а также управляющий партнёр Visor Алмас Чукин дал прогноз по курсу тенге на год.

«С октября-ноября будет укрепление курса тенге где-то до апреля-мая в районе 440-460 тенге, а потом к августу-сентябрю возврат к уровням 470-490 тенге. На чем я основываюсь? Правительство огласило свои финансовые планы на этот и следующий годы, и теперь их позиция понятна. Это главное в нашей денежной кухне», – написал экономист на своей странице в Facebook.

По прогнозам Чукина, рост экономики к концу нынешнего года составит 3,7-3,8%, в то время как министерство нацэкономики ожидает роста в 6%. Экономист отметил, что прибыль и обороты казахстанских компаний падают по сравнению с прошлым годом, что ведёт к снижению налоговой базы. Хорошую собираемость налогов демонстрируют только местные бюджеты, которым передали налоги от торговли и ИПН.

«Еще грустнее становится от картины невыполнения плановых цифр. В целом правительство картину за 8 месяцев чуть выправило, но только по сравнению с прошлым годом. Плановые расходы мы снижать не умеем и хотим все заложенное в бюджет потратить. А по доходам мы еле-еле с прошлым годом сравнялись», – продолжил Чукин.

Из-за образовавшегося дефицита бюджета правительство намерено увеличить в этом году трансферты из Нацфонда. Те 3,6 трлн тенге из НФ, которые правительство планировало использовать в течение года, уже освоены, при этом «дырка в бюджете около 3 трлн тенге остается», заметил экономист. Пока власти не называют точную сумму дополнительных трансфертов, но говорят о возможных 1,5-2 трлн тенге.

«Опубликован проект бюджета на 2025 год. В нём оптимистично заложен рост ВВП больше 5%; расходы на 2,5 трлн больше, чем в этом году – 25,8 трлн, и скромное увеличение доходов до 15,6 трлн. На дефицит в 10 трлн скромно запланировано трансфертов из Нацфонда до 2 трлн (в этом году будет по итогу где-то 5,5 трлн). Как они [власти] всего этого собираются достичь, я не знаю. Курс расчетный объявлен в 470 тенге по году и цена нефти $75», – поясняет Чукин.

Экономист делает вывод, что кризис в Китае, небольшой рост в США и снижение показателей в ЕС повлекут за собой скромные цены на сырьевые товары, а это приведет к снижению доходов Казахстана от экспорта. В свою очередь, снижение доходов скажется на скромном росте расходов бюджета. Кроме того, по словам экономиста, снижаются поступления инвестиций в страну. Из положительных факторов эксперт называет только расширение добычи на Тенгизском месторождении.

«Все это на пользу укреплению тенге, как ни странно. Как говорила моя любимая Алиса из Страны чудес: «Things Are Not Always As They Seem» – вещи не всегда таковы, какими они кажутся. Ведь курс определяется спросом на доллары, оплаченным тенге. А если тенге немного, то и расти курсу не с чего. И если экономика не растёт, то и покупать за рубежом более агрессивно незачем, что тоже подавляет спрос», – считает Чукин.

На курс тенге также повлияют большие изъятия валюты из Нацфонда, так как они увеличат предложение долларов на рынке, отметил экономист.

«В этом году валютный рынок затопили долларами в первые 5 месяцев [из-за изъятий из Нацфонда], в общей сложности к обычным продажам добавилось $7 млрд. Сейчас добавят ещё около $3 млрд до конца года. Таким образом, где-то со следующего месяца курс пойдет на укрепление и будет двигаться в этом направлении до апреля-мая», – прогнозирует Чукин.

Чукин советует продать доллары и положить их на тенговый депозит под 14%, а в конце зимы снова купить валюту. Эксперт подчеркивает, что это его мнение, а не инвестиционная рекомендация.

В качестве аргумента он привёл таблицу, в которой выделил красным цветом месяцы, в которых доллар рос, а черным – когда тенге укреплялся. Из этой таблицы выходит, что курс тенге имеет свою сезонность.

«У тенге внутри года есть чёткая сезонность, я в шутку говорю, что наша валюта – это растение: начинает расти в феврале-марте, и косить её надо в сентябре-октябре. Это поведение хорошо видно на графике за несколько лет. Исключение – годы пандемии и 2022 год», – указал Чукин.