В условиях шторма

Национальный банк принял решение сохранить базовую ставку на уровне 9% годовых с процентным коридором +/- 1,0 процентных пункта. Эксперты не видят перспектив для дальнейшего основного индикатора финансового рынка страны.

В Нацбанке говорят, что решение принято с целью возвращения инфляции в целевой коридор 4-6% в среднесрочном периоде и обусловлено смещением баланса рисков в сторону проинфляционных факторов.

«Разовые проинфляционные факторы оказывают более значительное и продолжительное повышательное влияние на цены на фоне роста инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также ограничений со стороны предложения», – считает финансовый аналитики Антон Вольский.

Большую часть прошедшего года денежно-кредитная политика Национального банка была направлена на удержание роста инфляции в пределах установленного уровня 8-8,5%, и по итогам 2020 инфляция составила 7,5%.

«Ситуация на внешних финансовых и товарных рынках улучшилась на фоне ожиданий более быстрого восстановления мировой экономики в связи с прогрессом в создании вакцин. С учетом высокой неоднородности текущих тенденций в экономике и динамике цен регулятор будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала дополнительного снижения базовой ставки», – уверен эксперт.

Антон Вольский говорит, что Нацбанк будет принимать решения по базовой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Величина базовой ставки регулирует денежно-кредитную политику Казахстана и уровень инфляции, поскольку под этот процент НБ финансирует коммерческие банки и берет от них деньги на депозиты.

«Чем ниже ставка Нацбанка, тем дешевле кредиты для населения и бизнеса, а значит, люди охотнее занимают деньги и тратят их на покупки. Таким образом, высокий спрос на товары и услуги из-за низких ставок провоцирует повышение инфляции. Напротив, когда ставка поднимается, то растут ставки по банковским ссудам и вкладам. При этом деловая и покупательская активность снижается, а инфляция падает. Но базовая ставка осталась без изменений, поэтому нам не стоит ждать каких-то перемен на рынке», – заявляет Ольга Эм, управляющий партнёр ТОО Vitis Advisors Group.

Однако в настоящее время показатели базовой инфляции свидетельствуют об ускорении инфляционных процессов. Так, аннуализированная сезонно-очищенная базовая инфляция без фруктов и овощей, регулируемых коммунальных услуг, железнодорожного транспорта, связи, бензина, дизельного топлива и угля ускорилась в декабре 2020 года до 7,9% (в сентябре-октябре – 5-6%).

При этом в Национальном банке указывают на улучшение настроений в реальном секторе. Начиная с июля 2020 года, индекс деловой активности продолжает рост к отметке 50 пунктов, составив в декабре 49,0 пункта. Предприятия отмечают улучшение условий ведения бизнеса – индекс бизнес-климата по экономике Казахстана в декабре 2020 года составил 4,2 (в ноябре – 1,3).

«В январе значение ожидаемой через 12 месяцев инфляции составило 5,8%, как и месяцем ранее. Отметим, инфляционные ожидания экспертов снижаются на фоне замедления фактической инфляции с октября прошлого года, что может свидетельствовать о незаякоренности инфляционных ожиданий экспертов», –говорится в очередном отчете Ассоциации финансистов Казахстана.

Экономика Казахстана за 2020 год сократилась на 2,6%, что согласуется с прогнозами Национального банка. Основной отрицательный вклад в сокращение ВВП внесли снижение горнодобывающей отрасли, торговли и транспорта. Спад в горнодобывающей промышленности обусловлен снижением объёмов добычи нефти и газового конденсата.

Сокращению показателей транспорта способствовало снижение объёма грузооборота и пассажирооборота. Негативная динамика торговли связана с сохранением карантинных ограничений и подавленным спросом. Между тем положительный вклад в динамику ВВП внесли обрабатывающая промышленность, сельское хозяйство, строительство, информация и связь, а также государственный сектор.

«Для поддержки пострадавших отраслей пока сохраняется этот уровень базовой ставки. Кроме того, в стране реализуются программы льготного кредитования. В настоящее время вводятся фискальные послабления», – напоминает финансовый аналитик.

Ирина ЛЕДОВСКИХ