Цыплят по осени считают

Выйдет ли продуктовая инфляция осенью за пределы текущего коридора?

СР

Мартовская инфляция в годовом выражении резко пошла вниз и упала с 7,4% до 7%. За счёт замедления продовольственной инфляции на фоне торможения роста цен на хлебобулочные изделия, мясо, сахар и плодоовощную продукцию, сообщил глава Национального банка Ерболт Досаев на заседании правительства. Эксперты добавляют, что к стабилизации цен на продовольственные товары добавилось также снижение тарифов на отдельные платные услуги ЖКХ. А цены тормозились по причине административного вмешательства, медленного восстановления потребительского спроса населения и стабилизации курса тенге.

Устойчивость национальной валюты ведёт к снижению инфляционных ожиданий населения, на которые ориентируется Национальный банк при прогнозировании инфляции. Когда цены не растут, люди не ждут разгула инфляции и Национальный банк может твердо планировать уровень инфляции и базовую ставку. Все логично.

Ключевое слово в этом контексте – административное вмешательство. Получается, что цены искусственно удерживаются, создается иллюзия их снижения и на этой основе принимаются важные монетарные решения. В начале апреля министр торговли и интеграции Бахыт Султанов сетовал, что рост цен отражает недостаточность принимаемых мер по их удержанию. И предлагал дисциплинарные меры воздействия к курирующим заместителям акимов, допустившим максимальный ценовой рост в своих регионах.

Однако конечные цены на прилавках в магазинах – вершина айсберга. Отладку цен надо начинать с низовых уровней. Например, со стоимости бензина, который при любом финансовом раскладе войдет в себестоимость товаров и услуг. С начала марта в Казахстане бензин дорожает. По словам Ерболата Досаева, рост цен на бензин стал причиной ускорения непродовольственной инфляции. Но он заявил, что к концу 2021 года ожидается снижение инфляции до верхней границы целевого коридора в 4-6%.

Надо сказать, что рост бензина в Казахстане явление довольно частое. Трейдеры отыгрывают возможности свободного рынка. В настоящий момент государство не регулирует оптовые цены. И поставщики при малейшей возможности увеличивают стоимость своего предложения. Поэтому вполне реально, что апрельская годовая инфляция станет выше мартовской.

Здесь уместно привести в пример осторожные мнения финансистов, которых традиционно опрашивает Ассоциация финансистов Казахстана (АФК). Апрельский опрос показал, что восприятие будущей инфляции у финансистов немного ухудшилось. Средняя оценка ожидаемой через год инфляции выросла до 6,9% с 6,8% ранее, несмотря на замедление фактической инфляции до 7%. На фоне возврата карантинных мер восстановление экономического роста может быть снижено, полагают опрошенные эксперты.

Рост экономики через 12 месяцев может составить 3,3%, а не 3,5%, как предполагалось ранее. Базовая ставка не изменится по итогам заседания 26 апреля. Однако «окно возможностей» для дальнейшего ослабления монетарной политики на горизонте 12 месяцев сужается. Лишь четверть экспертов ожидает снижения ставки (ранее 36%), ещё 34% – сохранения (43%), и 41% – повышения (21%).

Получается, что официальная статистика по инфляции может жить собственной жизнью, а финансисты оценивают ситуацию по более широкому перечню маркеров. Размещения корпоративных облигаций частных компаний под 18-19% или годовых депозитов в тенге под 11-12% свидетельствуют о реальной стоимости денег.

На инфляцию также влияет деловая активность. Спрос на товары и услуги подстегивает производителей и в конечном итоге отражается на более высоком росте ВВП. Мартовский опрос Национальным банком 459 предприятий реального сектора показал оживленные ожидания бизнеса от ситуации в стране. Впервые с начала 2020 года индекс деловой активности превысил отметку 50, составив 50,6 (в феврале – 49). Это говорит о том, что в марте экономика продолжила процесс восстановления после спада, связанного с коронавирусом, и наблюдается её переход в область роста.

Бизнесмены посчитали, что в марте 2021 года улучшились текущие бизнес-условия. Показатель резко увеличился с 0,4 до 1,5. Улучшения наблюдались в секторе услуг, ухудшения – в строительстве и промышленности. Что касается строительства, то ситуация там двоякая. Согласно официальной статистике, прирост объёмов в строительстве по итогам марта получился самым большим – 13,1%. Промышленность выросла на 0,1%, сельское хозяйство на 2,8%. Торговля, транспорт и складирование оказались в минусе.

Строительный рост до сих пор обеспечивают льготные программы ипотечного кредитования, а с марта месяца – ещё и возможность вкладывать в недвижимость часть пенсионных средств. По-видимому, застройщики, не участвующие в масштабных государственных программах, хуже оценивают перспективы развития строительного бизнеса.

Судя по всему, лето в плане инфляции ожидается жарким. Администрирование продуктовых цен приведет к ещё большим дисбалансам потребительского рынка. Если к этому добавится растущий бензин – производители будут вынуждены искать компенсации. Активизируются лоббисты, и правительству придётся искать с производителями общий язык. При любом исходе производители начнут потихоньку закладывать реальную инфляцию в стоимость своих товаров и услуг. В конечном итоге рост цен зафиксирует официальная статистика. Если, конечно, не будут приняты жесткие меры по фиксации цен.

В ТЕМУ

Заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики НБ РК Денис Чернявский прокомментировал инфляционные ожиданиянаселения в марте 2021 года.

Как отмечается в распространенном пресс-релизе НБ РК, «По итогам мартовского опроса инфляционные ожидания населения повысились на 0,2%. Их количественная оценка на год вперед составила 6,9% (в феврале – 6,7%). Доля респондентов, ожидающих сохранения текущих темпов роста цен либо более быстрого их роста в течение следующих 12 месяцев, увеличилась до 44% (в феврале – 42%).

В оценках инфляции до 46% снизилась доля респондентов, отметивших очень высокий рост цен (в феврале – 53%). По-прежнему большинство респондентов (88%) отмечает рост цен на продукты питания. При этом выросла доля респондентов, отметивших повышение цен на непродовольственные товары: с 3,3% в феврале до 4,5% в марте 2021 года и на услуги – с 2,5% до 3,4%.

Оценки текущего финансового состояния сохраняются в негативной зоне. В марте доля пессимистичных ответов увеличилась до 36,2% с 35,5% в феврале. В отношении будущего финансового состояния преобладают позитивные ожидания, в марте они повысились до 38% (в феврале – 37%). Готовность населения к крупным покупкам по сравнению с прошлым месяцем улучшилась за счёт роста позитивных оценок: с 13% в феврале до 15% в марте.

В марте 2021 года краткосрочные и долгосрочные ожидания по развитию экономики продолжили ухудшаться второй месяц подряд, при этом находясь в положительной зоне».

Анна ЧЕРНЕНКО