Не ждать два года: способ быстрого IPO предложили горнорудным компаниям Казахстана

Сегодня компания ACG объявила о начале роуд-шоу по листингу акций на Лондонской фондовой бирже, это первый горнорудный SPAC, выходящий на биржу в Лондоне. Для компаний горнорудного и металлургического сектора Казахстана это открывает новые возможности.

«Возможность быстро и гарантированно провести IPO на мировых биржах, получив доступ к рынкам капитала – мощный аргумент в пользу сотрудничества со SPAC-компаниями, такими как ACG, и над этим стоит подумать прямо сейчас» Артём Волынец, гендиректор компании ACG

Сотрудничество со SPAC-компаниями – «калитка» на мировые биржи

Special purpose acquisition company, или сокращенно SPAC – это специализированная компания по целевым слияниям и поглощениям. Она не ведёт операционную деятельность, её главная цель – вывод на биржу частной компании-партнёра. Делается это путём слияния, а не традиционного IPO.

История подобных компаний началась довольно давно, но в последние четыре года наметился бум SPAC, в мировой явная растущая тенденция. За прошедший год количество SPAC более чем в два раза превысило показатель 2019-го, а выручка от размещений утроилась.

Благодаря слиянию со SPAC в недавнем прошлом публичными стали такие нашумевшие компании, как Nikola Motor, Virgin Galactic, DraftKings, Opendoor.

Быстрее и проще

Главное преимущество модели SPAC заключается в том, что она позволяет быстро и эффективно выводить на биржу частные активы. Например, для IPO горнодобывающих активов обычно требуется от 18 месяцев до двух лет. С помощью SPAC это время сокращается до полугода.

В 2021 году у некоторых горнодобывающих компаний, в том числе и в Казахстане, и во всём регионе СНГ и Восточной Европы, возникли проблемы с IPO. Именно в этот период взоры представителей отрасли обратились на модель SPAC, которая обеспечивает быстрый выход на биржу, сокращая процесс. Опыт показывает, что SPAC может стать отличным инструментом для решения некоторых проблем, связанных с традиционными IPO. Особенно это заметно в горнорудной отрасли, стратегически имеющей привлекательный потенциал роста цен на ресурсы, но в краткосрочном периоде сильно подверженной влиянию волатильности цен.

Важно отметить, что модель обеспечивает менее рискованный и гарантированный выход на IPO. Дело в том, что выход на биржу через SPAC не сопряжён с рисками, типичными для классического IPO. В SPAC оценка цели согласуется заранее, и, если документы подписаны, а сделка одобрена публичными акционерами SPAC, то приобретённый бизнес быстро становится публичной, международно листингуемой компанией. Опыт показывает, что традиционный маршрут IPO не имеет таких гарантий успешного завершения. Так, IPO часто отменяются в последний момент (например, так было с Nordgold и GV Gold в 2021 году). В случае с размещением через SPAC цена на актив для слияния согласуется и фиксируется заранее, что даёт инвестору определённые гарантированные ожидания. Практически нет опасности срыва IPO в последний момент.

Немаловажным плюсом модели SPAC является и гарантия возврата средств: если в установленные сроки слияния не произойдёт, то вложенные IPO-инвесторами средства автоматически вернутся. Но главное – это стратегическое партнёрство с профессионалами. Акционеры и коспонсоры SPAC-компании заинтересованы в успехе конечной сделки, поэтому здесь не бывает разных «подводных камней», мешающих принять выгодное решение. SPAC – та модель, где компания демонстрирует абсолютную приверженность инвесторам.

Не «пустышки», а реальный сектор

В 2020 году в США случился бум таких размещений – на биржу вышли сразу 248 компаний в сегменте SPAC. А в октябре октября 2021 года их было уже более 600. Но в отличие от рынка США и других стран Запада, где, условно говоря, «охотников больше, чем добычи» (то есть много SPAC-компаний и мало реальных объектов для слияния, поскольку подавляющее большинство компаний – технологическая сфера), в нашем регионе ситуация иная. Здесь много мощных сырьевых компаний в горнорудном секторе, нефтянке, металлургии. Их ключевое их отличие от сектора технологий и IT – стабильный гарантированный спрос на продукт. Условно говоря, «цифра», какой-либо гаджет, программный продукт может принести успех, а может «не зайти», а руда, газ, нефть, металлы будут нужны всегда и без вариантов.

Как отмечают в ходе своего роуд-шоу представители компании ACG, компания подчиняет свою стратегию именно работе с сильными, перспективными игроками горнорудного и металлургического сектора, понимая, что здесь есть огромные перспективы.

«В Америке идёт борьба между SPAC-компаниями за активы, качество которых может вызывать сомнения. В отличие от них, ACG ориентирована на зрелую, развитую отрасль в горнорудном секторе, где нацелена на приобретение реальных активов с предсказуемыми денежными потоками и надёжной доходностью» Артём Волынец, генеральный директор компании ACG

Листинг SPAC-компаний, занятых слияниями с различными игроками, в США в последнее время значительно снизился. Слишком высока волатильность рынков и непредсказуемость глобальной конъюнктуры в тех секторах, где концентрируются американские инвесторы. И на сегодня ACG – один из немногих SPAC-игроков в мире, которые смогли эффективно выйти на рынок именно сейчас.

Следует отметить, что бум SPAC в мировом инвестиционном сообществе только начинается. Это современное удобное и ускоренное средство выхода на IPO активно рассматривается к применению или уже используется на фондовых рынках в Лондоне, Гонконге, Сингапуре. Так, Биржа Сингапура уже запустила такой механизм в сентябре 2021 года. Очевидно, размещения в сотрудничестве со SPAC-компаниями продолжат пользоваться спросом в мире. Один из ключевых трендов здесь – желание широкого круга инвесторов начать покупать доли в новых перспективных компаниях на стадиях, предшествующих IPO, в перспективных регионах, отличающихся стабильностью и концентрацией самых устойчивых, «вечных» активов (нефти, газа, руды, металлов). Одним из таких регионов, без сомнения, является Казахстан.

«Ожидается, что глобальный энергетический переход приведёт к увеличению долгосрочного потребления металлов в индустриях «новой экономики», ведь металлы были и останутся важнейшим компонентом в транспортных технологиях с использованием экологически чистой энергии, а также в ветровой, солнечной и атомной энергетике. Дополнительные факторы, стимулирующие спрос на металлы в целом, это глобальное оживление торговли после пандемии, рост вложений в инфраструктуру, и, к сожалению, неизбежное сейчас увеличение расходов на оборонную промышленность. Вот почему мы ожидаем роста цен на никель, медь, кобальт и другие металлы в среднесрочной и долгосрочной перспективе. ACG предлагает инвесторам прямо сегодня пользоваться этими возможностями. Мы ориентированы на зрелую и развитую горнодобывающую отрасль в отличие от технологических SPAC, которые многими аналитиками воспринимались как «пустышки». Мы нацелены на приобретение реальных активов с предсказуемыми денежными потоками и надёжной доходностью» Артём Волынец

Тимур РАЕВ